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减少库存-2019年6月出口PVC3.64万吨-黄金新闻投资网

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(3)風險控制:若收盤價上穿6790元,對全部頭寸做止損處理

(4)持倉周期:本次交易持倉預計為3個月,視行情變化及基本面情況及時進行調整。

六、操作策略1、短線策略。7月份,V1909合約最高7010元,最低6755元,最大波動幅度為255元或3.64%。周度最大波動幅度為250元,日線最大漲跌為+90元,預計8月份將走出震蕩回落的格局。建議日內交易為50--80元區間為宜,周度交易以100--150區間為宜。注重節奏的把握及倉位的控制,做好資金管理,嚴格執行紀律。具體操作可參考研究院每日分析提示。

5、需求分析2019年7月份,PVC下游需求小幅回落。數據顯示:截至7月26日,華北下游製品企業開工率報68%。環比回落了3%,同比持平。華南地工開工率則報75%,環比回落1%,同比則大幅回落了6.5%,顯示華南地區的PVC下游需求較2018年大幅減少。從圖中可以看出,雖然年初時PVC下游製品開工率大幅回落,一度創出近幾年來的新低,但進入2月下旬后,下游製品企業開工率回升的速度也很快,目前華南華北的開工率雙雙維持在歷年來的高位區域。進入8月份后,下游需求的復蘇,下游企業的開工率有望進一步回升。

2、下游需求大幅上升3、原油,煤炭價格大幅走高;

2、中線交易策略(1)資金管理:本次交易擬投入總資金的20%,分批建倉后持倉金額比例不超出總資金的30%。

從PVC1909合約的走勢圖中可以看到,目前PVC1909合約正處窄整理行情,月成交量與持倉量均明顯減少,短期看下方均線暫時為其提供了一定的支撐。不過MACD中位走平,紅綠柱不顯,KDJ指標則中位徘徊,重心略有上移,顯示多空雙方力量相對平衡。

(2)持倉成本:V2001合約採取逢高做空的策略。建倉區間為6680元--6940元,持倉成本控制在6660元左右

三、基差分析從期現價差來看,我們選取PVC期貨活躍合約與華東常州現貨價格的價差來預測兩者後市可能走勢。從圖中我們可以看到,自2016年下半年以來,PVC的基差基本維持在500元——負280元之間波動,一旦超出上下軌,基差會在極短的時間內回歸到正常波動區間內,從而產能期現套利機會。截至於7月29日,PVC基差為20元,處於正常波動區間。暫時沒有出現套利機會。

從產量走勢圖中可以看出,2018年四季度,PVC的產量呈現平穩增長態勢。2019年1月,國內PVC產量仍為歷年之最,但進入2月份后,產量大幅減少,同比環比均有較大幅度的萎縮。進入3月份,產量明顯回升。不過,4、5月份的產量又開始減少。主要由於2019年安全事故頻發,安全檢查備受關注,因此不少生產企業主動降負的影響。6月份產量明顯提升,但總體來說,2019年上半年的產量均維持在歷史高位區域,但不管是當月產量還是累計產量,目前都低於去年同期水平,顯示PVC供應增量有限。

二、上游原料分析2019年7月份,國內電石的價格繼續回升。截至7月26日,華是電石報3350元,較6月上漲了200元,漲幅6.35%,同比也較去年同期仍下跌了20元,跌幅0.59%。西北電石也有所回升,報3300元,環比上漲了310元,漲幅9.87%,同比也上漲了240無,元,漲幅7.84%。從電石價格走勢圖中可以看出,進入2019年後,電石的價格開始止跌回穩,近期也是一直維持一個區域震蕩的格局,主要是因為環保檢查以及諸多化工廠事故等因素導致的安全檢查,預計這兩個因素持續的時間都較長,目前一些小型的石灰石生產企業已關停,再上前期傳出的某電石裝置故障停產,預計後期電石供應仍偏緊,這個因素或將在一定程度上對電石的價格形成支撐。

4、庫存分析2019年7月份,PVC社會庫存環比繼續小幅回落,但同比則仍在高位。數據顯示:截至7月26日,PVC總庫存報467930噸,較上月減少了16670噸,降幅3.44%,同比則上升了130930噸,升幅38.85%。分項細看,石化企業庫存報28900噸,環比上升了1400噸,升幅5.09%,同比則減少了9500噸,降幅24.74%,華南倉庫庫存報62500噸,環比減少了12800噸,降幅17.00%,同比增加了9500噸,增幅17.92%,華東倉庫庫存257300噸,環比增加了23500噸,增幅10.05%,同比也上升了108800噸,增幅73.27%,華北貿易商報24100噸,環比增加了2500噸,升幅11.57%,同比則減少了8300噸,降幅25.62%,華南貿易商報49100噸,環比減少了11400噸,降幅18.84%,同比則增加了29900噸,增幅155.73%,華北下游企業報10500噸,環比減少了200噸,降幅1.87%,同比減少了2400噸,降幅18.60%,華南下游企業報31500噸,環比減少了17800噸,降幅36.11%,同比也減少了1100噸,降幅3.37%。從以上數據可以看出,7月份,PVC的社會庫存雖然開始有所回落,但絕對數值還處於多年來的高位區域,顯示目前市場供應仍較為寬鬆。其次,可以看出,供應端庫存基本處於上升格局,而華南與華北下游企業的庫存環比同比雙雙回落,顯示下游需求一般,企業不敢大量拿貨。進入8月份后,在房地產市場的帶動下,下游需求有望好轉。

我們認為,加強市場監測和評價考核,意味着分類指導之下,也帶來了更多的監管。未來住建部的約談、預警,依然影響各個城市的房地產調控,包括2018年的多輪多城市房地產巡查,在2019年將依然常態化。

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端內容提要:1、裝置檢修減少,市場供應增加

(6)風險收益比評估:3.07:1

從國房景氣指數中可以看到,進入2019年二季度后,我國國房景氣指數略有回升,但總體走勢仍明顯低於2018年度。截至2019年6月,我國國房景氣指數報100.89,環比回升了0.04個百分點,升幅0.04%。同比則仍下降了0.81個百分點,降幅為0.80%。此外,數據還顯示,截至6月份,國內新屋開工面積為105508.6萬平方米,同比增加9692萬平方米,增幅10.12%,房屋峻工面積為32425.77萬平方米,同比減少4705.08萬平方米,降幅12.67%,商品房銷售面積為75785.59萬平方米,同比下降1357.69萬平方米,降幅1.76%。從部分房地產數據走勢圖中也可以看出,進入2019年後,房地產數據雖仍較疲軟。但房地產開發總投資額及新屋開工銷售數據較上一年度明顯增加,且增幅都在10%以上。若後期這種增長勢頭仍夠保持,預計8、9月份仍可在一定程度上拉動PVC的需求。

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2、進出口近兩年來,我國PVC的進口數量一直維持在一個較低的水平。進入2019年後,這個趨勢也沒有太大的改變。統計數據顯示:2019年6月,我國共進口PVC6.28萬噸,環比增加了0.18萬噸,增幅2.95%,同比則增加了0.59萬噸,增幅10.37%。2019年1-6月,我國共進口PVC34.647萬噸,較去年同期下降了1.98萬噸,降幅5.41%。2019年6月出口PVC3.64萬噸,環比增加了0.84萬噸,增幅0.3%,較去年同期增加了0.26萬噸,增幅7.69%。1—6月份共出口PVC27.43萬,較去年同期減少了12.52萬噸,降幅31.33%。從以上數據可以看出,6月份進出口量環比雖然有所回升,但與去年同期相比,還是明顯不足,特別是出口方面,同比差距更大。不過,由於我國PVC出口基數小,出口佔比也不高,預計對國內PVC的供應格局影響不大。

2、下游需求不振,社會庫存下降緩慢

2019年7月份,亞洲EDC的價格繼續震蕩回落。截至7月26日,CFR遠東的價格報306美元環比回落了33美元,跌幅9.74%,同比也下跌了24美元,跌幅7.27%。東南亞報331美元,環比下跌33美元,跌幅9.07%。同比則小幅上升了1美元,升幅0.30%。而VCM的價格走勢則基本平穩。CFR遠東報704美元,環比漲3美元,漲幅0.43%,同比則下降16美元,降幅2.22%。CFR東南亞的價格報725美元,環比上漲2美元,漲幅0.28%。它們的價格走勢圖中可以看出,目前EDC的價格還處於相對高位區域,若後市原油繼續回落的話,其價格仍有可能進一步走低。而VCM的價格已處於低位區域,後市繼續大幅回落的空間較小。預計維持區間震蕩的可能性更大一些。

五、觀點總結進入2019年8月份后,PVC的基本面略微利空,首先是由於裝置檢修期逐漸遠去,有檢修計劃的裝置越來越少,後期PVC的產量將越來走高,社會供應充足。其次,後期還有不少新增的產能或將投產,若這一部分產能投產,預計將加大PVC市場的供應壓力。再次,雖然5、6、7這三個月是裝置檢修高峰期,市場供應有所減少,但PVC的社會庫存下降緩慢,顯示下游需求未能有效復蘇。進入8月份后,若房地產市場不能有效回暖,預計PVC仍有回調要求。

(5)止盈計劃:當期價向我們策略方向運行,目標看向6260元,視盤面狀況及技術走勢可滾動交易,逐步獲利止盈。

從歷年來PVC庫存變化的規律來看,自2016年有數據以來,我們PVC的庫存一般都在每年的2月份與3月份創出年內高點,3月份到6月份之間,庫存量開始快速減少。6月到12月則維持區震蕩,重心下移的格局。這主要是由於春節長假期間,生產企業累庫,而從4月份開始,天氣逐漸變暖,下游企業開工率回升,再加上從4月份開始,生產裝置逐漸進入檢修期,導致供應減少,庫存加速消化所致。進入2019年後,我們發現,PVC與前兩年一樣,庫存量在3月份創出了年內新高,4月份開始明顯回落,預計PVC的庫存走勢規律仍將有效,8月份PVC的社會庫存仍將有所回落。

此外,PVC下游製品的進出口數據也較為利多。截至2019年5月份,我國PVC製品總的進口數量為3903噸,環比下降了32.28%,同比也下降了21.37%。而出口量報405342.0噸,環比上升36.38%,同比也上升了26.72%。2019年1—5月,我國累計進口PVC製品為20271.3噸,同比上升12.81%,累計出口1550277噸,同比上升18.19%。從以上數據可以看出,我國PVC製品的出口仍保持平穩上升格局。

4、中米貿易戰緩和5、安全生產檢查升級一、供需分析1、產能產量從PVC產能圖中我們可以看到,近幾年,我國PVC的產能產量的增長速度都較慢,即便是2013年高峰的時候,產能增速也僅為7.35%。2014與2015年更是達到了負增長,顯示PVC行業在淘汰落後產能方面取得了較好的成績。2016年後,產能開始恢復正增長,但增長的幅度也很小,2016年為1.07%,2017年為2.66%,都沒有超過3%。但進入2018年後,產能增速開始有所上升。據統計,2018年產能計劃增長130萬噸左右,增幅達到了5.52%。預計2019年,2020年產能增速也都較高。

3、新增產能待產仍較多4、原料走勢堅挺,5、新屋開工及施工面積回升明顯

四、技术分析

2019年6月,我國共生產PVC154.69萬噸,環比上升了3.6萬噸,升幅2.39%,同比則下降了0.81萬噸,降幅0.52%。2019年1—6月,我國共生產PVC945.06萬噸,同比下降了0.27萬噸,降幅2.91%。

3、裝置檢修分析進入8月份后,PVC計劃進行檢修的裝置明顯減少。統計數據顯示:8月份共有9多家企業停車檢修,涉及的總產能約331萬噸,較上月512萬噸的檢修量大幅減少。其中河北盛華、內蒙伊東東興因事故於長期停車之外,8月份新增的檢修裝置僅三家。預計8月份的產量將會有一個明顯的回升。詳細情況如下表:

策略方案:單邊操作策略套利操作策略操作品種合約V2001操作品種合約操作方向做空操作方向入場價區6660入場價區目標價區6260目標價區止損價區6790止損價區風險提示:1、宏觀數據好轉,房地產市復蘇超預期;

今日关键词:美司法部起诉斯诺登