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曲线一个-收益率曲线倒挂不一定会导致经济下滑-新闻晚8点

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王铮亮吐槽新人

通常情況下,投資者在較長時間放貸時才會希望獲得更高的回報率,因為顯然時間越長風險越高。他們要求提高短期貸款的利率,這是不正常的現象。

儘管一些人指出,收益率曲線倒掛不一定會導致經濟下滑,但債券市場的動蕩最終可能成為一個自我實現的預言。Natixis美洲首席經濟學家Joseph LaVorgna表示,「儘管對該曲線持續的經濟預測力存在很多爭議,但市場參与者也需要記住,倒掛本身也可能導致經濟活動下滑。」

在收益率曲線反轉之後,美國股市周三大幅下挫,抹去了周二以來的所有漲幅。這一跡象表明,美國消費者可能正處於緊張狀態——很明顯,投資者對美國經濟前景也感到緊張。

30年期等長期債券收益率的暴跌也是投資者焦慮的一個癥狀。債券收益率與價格走勢相反。換句話說,當投資者大筆買入債券時,收益率就會下跌。

新浪美股訊 債券市場正閃爍着巨大的警示信號。周三,美國10年期國債收益率跌破2年期國債收益率。這是自2007年以來,10年期美債收益率首次低於2年期美債收益率,當時正值大衰退前夕。截至周三晚些時候,這兩個指數都在1.58%左右徘徊。另一個令人擔憂的跡象是,30年期美國國債收益率周三跌至2.01%左右的創紀錄低點。

「商業周期已進入最後階段,衰退風險升高,」 RSM首席分析師Joseph Brusuelas周三在一份報告中稱。他補充稱,「我們估計,需要有一個明確的信號,才能扭轉風險和商業情緒。」

對全球經濟放緩的擔憂再次引發了對美國經濟下滑的擔憂。因此,投資者大舉投資債券,即使他們得到的承諾回報率極低——就其它大型發達市場的某些債券而言,甚至根本沒有回報,日本和德國的長期收益率均為負。

Fisher Investments高級副總裁亞倫-安德森(Aaron Anderson)在接受採訪時說,利率已經下降了一段時間。所以不應該對這個反轉意外。

投資研究公司Sevens Report創始人Tom Essaye周三在給客戶的報告中稱,「從歷史上看,收益率曲線的反轉意味着,預計經濟衰退將在6-18個月後發生。」

當然,也有一些人對收益率曲線倒掛的擔憂不屑一顧。安聯首席經濟顧問穆罕默德-埃爾-埃利安(Mohamed El-Erian)周三表示,「我們必須小心,不要過度解讀有關美國經濟的信號。各國央行的所作所為和對歐洲的擔憂扭曲了這條收益率曲線。」

安德森補充說,總體利率相對較低,這可能最終提振貸款需求。目前負面的市場情緒終將消退,信心將會增強。他認為,這可能更像是一次市場調整,是一次像2011年和2015年那樣的短暫回調,而不是像2008年那樣的全面熊市。

收益率曲線倒掛是一個非常重要的預警信號。當短期利率高於長期債券收益率時,就稱為收益率曲線倒掛。收益率曲線倒掛往往發生在經濟衰退之前,顯示出投資者對經濟近期前景有多麼緊張。今年春季,3個月期美國國債的收益率已經與10年期美國國債收益率倒掛。

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