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精炼预计-2019 年 9月国内铜精矿产量约为 14.81万吨-中国临海新闻网

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(作者單位:中國國際期貨)

汽車行業底部有待夯實從國內汽車行業運行情況來看,9月產銷數據較8月回升,行業銷量同比降幅比8月收窄,但降幅仍較大。9月產銷量分別為220.9萬輛和227.1萬輛,比8月分別增長11%和16%,比上年同期分別下降6.2%和 5.2%。在國五轉六帶來的消費透支影響幾近消化完成的同時,6—9 月前後國內近一半的限牌限購城市相繼放開相關限制,帶來了增量。但目前整體消費需求不足使得汽車行業復蘇進度較緩慢。受去年同期低基數效應的影響,預計短期國內汽車銷量降幅會繼續收窄,但行情反轉時機的到來仍需耐心等待。

從國內銅供應情況來看,銅冶鍊廠項目近兩年投放較為密集,SMM預計2019 年仍有超 70 萬噸的年度產能要投放。預計2019 年精鍊銅產量為 950 萬噸,增速為 8.6%。國內 9 月精鍊銅產量為 83.8萬噸,同比增長 11.6%;1—9 月精鍊銅總產量為 698.6 萬噸,同比上升 6.4%。10月銅礦原料供應充足,僅有銅陵有色、江西銅業對粗煉環節檢修,精鍊產出未受影響,預計 10 月精鍊銅環比產量或不會下降。由於四季度銅企有衝量趕指標趨勢,預計精鍊銅供應量將增加。

與此同時,我國新能源汽車市場仍未走出陰霾,已持續 3 個月產銷量低迷。9 月新能源汽車產銷分別為8.9 萬輛和 8.0 萬輛,環比分別增長 2.0%和下降 6.5%,同比分別下降 29.9%和 34.2%。

全球銅精礦供應持續偏緊目前銅礦端供給仍處於擴張周期的底部,預計2019年全球銅精礦產量約為1720萬噸,同比增長約2.3%。2019年國內銅精礦新增需求將在40萬—50萬噸,但銅礦增長僅為10萬—15萬噸,銅精礦供應偏緊。2019 年 9月國內銅精礦產量約為 14.81萬噸,環比上漲 6.55%,1—9月銅精礦產量為115.31萬噸。由於下半年冶鍊企業多數存在衝量需求,產量會明顯體現,且多數礦商有冶鍊廠背景,因此預計下半年國內銅精礦整體產出將提升。

  近期沪铜主力合约期价在创下47670元/吨的高位后有所承压。国内推出稳增长促消费政策,但沪铜仍未摆脱横盘格局,预计短期振荡行情延续。

綜上所述,從供應面來看,近期含保稅區全球總庫存持續下降且處於近三年低位,且來自銅精礦供給端的干擾頻頻發生,後期仍需關注智利動向。與此同時,精鍊產能雖較多,但銅精礦供應受限將使得實際供應增量不足。從需求面來看,在政策不斷加碼下,國內經濟企穩的可能性有所增加,目前用銅主要領域出現改善跡象,但仍不明顯。總體上,近期滬銅將以寬幅振蕩格局為主,運行範圍為46550—47550元/噸。

一方面,近期來自銅精礦供給端的干擾頻頻發生,後期仍需關注智利動向。另一方面,在政策不斷加碼下,國內用銅主要領域出現改善跡象,但並不明顯。總體上,近期滬銅將以寬幅振蕩格局為主。

消費者購車需求放緩以及補貼退坡帶來的銷售成本上漲對產銷造成了影響,全行業短期面臨較大壓力。繼補貼新政施行后,中汽協將新能源汽車銷量預測目標從 160 萬輛下調至 150 萬輛。截至 9 月僅銷售 87.2 萬輛,四季度新能源汽車市場達成目標困難重重,目前市場急需新的政策來打開需求空間。

基建批複落地仍需時日2019 年1—9月,電網基本建設投資完成額累計值為2953億元,累計同比下降 12.5%,後期需重點關注地方政府融資狀況改善對基建的持續推動作用。與此同時,2019年開始5G通信網絡建設在未來幾年逐漸鋪開,通信設備用銅需求成倍放大,長期來看,銅需求前景可保持長時間穩定。

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